日月光华 -- Economics精华区文章阅读 -------------------------------------------------------------------------------- 发信人: Alchian (阿尔钦~~Hayek之继续), 信区: economics 标 题: 国际其他国家或地区经济情势与展望 发信站: 日月光华站 (Tue Aug 22 10:10:00 2000) , 站内信件 国际其他国家或地区经济情势与展望 顾莹华 本院第二研究所研究员国立政治大学国际贸易学硕士 欧阳承新 本院第二研究所研究员德国布莱梅大学经济学博士 刘孟俊 本院第二研究所副研究员澳洲莫纳许大学博士候选人 王俪容 本院第二研究所研究员美国华盛顿大学经济学博士 韩国经济情势与展望 1999年韩国经济在部份产业强劲复生，以及主要出口市场美国的经济持续繁荣下， 已脱离不景气的阴霾，经济快速成长。1999年上半年，韩国实质GDP大幅成长7.3%，第三 季的成长率更出乎意外的高达12.3%。根据EIU的预估韩国1999年全年的实质GDP将成长8 .5%。韩国经济之所以能够复生如此之快，可以归功于下述两点：第一，韩国政府持续采 取宽松的货币与财政政策，目前韩国的利率维持在历史的低点6%，财政赤字则扩大到占 GDP的5%；第二，韩国的出口成长快速，带动国内投资需求上升，刺激景气的复生。 1999年韩国经济复生脚步之快，令许多人跌破眼镜，韩国各机构（包括中央银行及 经济研究机构）及世界著名的预测机构均不断的调高韩国经济成长之预测值。虽然1999 年韩国经济成长出乎意外的好，但2000年之经济成长恐将无法维持如此高之水准，一般 预测将在6%左在。未来政府仍将维持宽松的货币及财政政策，以使经济能够持续成长， 因此未来两年在没有通货膨胀之压力下，预期利率不会大幅提高；而财政政策则仍然维 持赤字预算，预估2000时财政赤字仍将占GDP的3~5%。 2000年时国内需求将逐步恢复，但私人投资需求则仍不热络，有些部门（例如半导 体、通讯、资讯）因景气敢好转投资会有成长，但有些部门则因产能过剩依旧存在（例 如石化、钢铁、汽车），投资成长不易，这不仅使得部门别的发展产生不均衡的现象， 而且整体投资成长亦将受到限制。惟2000年韩国的出口成长率将会超过世界贸易的成长 率，且出口有愈来愈集中的趋势，其中通讯、资讯产品的出口比例将逐渐提高。而进口 在国内需求的上升及出口产品中进口内涵偏高的情况下，也会有快速成长的可能，因此 贸易帐盈余将会缩小到119亿美元，经常帐盈余也缩减到只剩45亿美元。 2000年韩国的通货膨胀仍将维持低水准，主要是因为汇率平稳，输入性通货膨胀不 致发生，而国内需求复生也不至于造成通货膨胀的压力，根据EIU预测，韩国2000年时的 消费者物价上涨率是2.7%，在可以接受的范围内。至于汇率则有升值的可能，因为持续 强功的外资流入（金融投资及直接投资），加上经常帐仍将维持盈余的局面。而一些造 成负面效应的企业危机及金融危机，将因改革与开放的政策而逐渐解决，使得汇率有逐 渐攀高的趋势。根据EIU的预测，2000年韩元兑美元的平均汇率将维持在1，175比1的水 准上。 俄罗斯及东欧经济情势与展望 欧亚各个转型中经济开展以市场为导如将1990年代初遍及整个地区超常的经济大衰 退撇开不论，近数年来若干改革的先驱，在历经体制转轨激烈的震荡后已取得具体的成 果，而其它大多数国家尽管改革的绩效不彰，复原及成长的动力不足，但尚不至于出轨 。只不由于年前一系列的突发性的内、外变局，致使独立国协及东、中欧各国均受到冲 击，区内大部分经济均再度陷于衰退；包括1997年东亚的金融危机，次年俄罗斯的通货 危机，及1999年三月的巴尔干战争，对相关国家和地区都造成了程度不一的破坏。 1999年东欧区域经济的回顾 欧亚转型中经济体（不含定位不明的科索沃及波期尼亚）计有28个。地理区位和经 济的同质性为单元，可区分为六个发展水平不同的子区。如以市场汇率换算的每人平均 所得为评比的基础，1999年各区发展的高低位阶依序是中欧、波罗地海、东欧地区（包 括独立国协和非独立国协两部分）、中亚、巴尔干及独立国协（高加索）。 如按主要总体经济指标进行跨国比较，其结果如下：（1）1999年区内尚能维持正成 长的国家有匈牙利（4.0%）、波兰（3.15%）、爱沙尼亚（0.5%）、拉脱维亚（1.5%）、 俄罗斯（1.8%）、阿尔巴尼亚（6.0%）、和吉尔吉斯（2.5%）六国；（2）进出口贸易总 额有所增长的国家为匈牙利、捷克、阿尔巴尼亚；但（3）经常帐收支呈现盈余者独剩俄 罗斯一国，只不过俄罗斯的外贸盈余是因为国内经济衰退，导致进口需求大幅下降的结 果。 另外，按金融与物价安定的维击评比，波罗地海与中欧是表现最优与次优的子区， 其中严格奉行IMF金融纪律的国家，无论是拉脱维亚、立陶宛、或爱沙尼亚多年来均能保 持近乎固定汇率的货币币值，其国内物价了十分安定；故此，得与波兰、匈牙利、捷克 三国并列为先进的转型中经济体。值得注意的是：近数年来，各国的货币金融本制均有 大幅度的改变，如保加利亚当局为避免1996/97本土性金融危机的再现，该国会于1997年 开始仿效阿根廷、爱沙泥亚，以及立陶克，创立“货币委员会”，严控央行的公开市场 操作，同时发行新Lev，以后以至于今，该国CPI的年增率均在6%以下。 俄罗斯当前的困境 从某个角度看，1998年8月因卢布骤贬所酿成的俄罗斯金融危机可视为前此东亚危机 的延伸与翻版；这一突发性的灾难对该国及周边国家所造成的负面冲击，至今仍未消退 。 多年以来，俄罗斯的经济虽承受了各阶段改革的阵痛，然而从财政、金融、赋税、 私有化，以及至经济实体和涉及经贸部门，无论就管理和运动面，早已是千疮百孔，少 见改善；骤起的金融风暴不啻是对经济动能长期衰退的俄罗斯另一次的重击。具体而言 ，1998年8月后，俄罗斯金融危机的内因包括：债信危机、求贷无门、资金外逃与挤兑风 起，银行金融体系崩溃。俄罗斯金融危机的外因包括：国际金融生态在东亚金融风暴后 骤然改观，促使外资自（崛起中经济）大笔撤退，原材料价格滑落，俄外汇收益顿减等 。 俄国金融危机的后续效应可从内外两方面评估。从积极面看：（I）由于卢布汇价大 幅贬值（自原先6.25卢布兑1美元上下各19%的浮动区间，贬至目前24.8卢布兑1美元）， 俄罗斯出口产品的价格竞争力大举提升，包括本国及外人直接投资的产业改向本地采购 ，并缩减经营规模，进口代替产业有较多的发展机会；（II）1999年前二季工业产值成 长率达3.9%，GDP下滑速度减缓（首季为-3%，较之1998年同期的-7.8%已有改进）；外贸 出口微幅增加，但进口大幅减少，使得经常帐盈余占GDP之比增至6.7%，并保持五年连续 的外贸出超。 金融危机后俄罗斯所背负长期的经济沈疹自然更形恶化；但在1998年卢布行将崩跌 ，且有产生燎原之势的一刻，国际经济组织并未及时驰援，以解燃眉之急，直到1999年 三月巴尔干战争爆发后数日，IMF却立即与莫斯科达成总数45亿美元的紧急纾困协议；以 美国为首的西方国家，意图用援助交换俄国不阻止北约入侵南斯拉夫的策略，实已昭然 若揭。回溯近一年乃至十年来俄罗斯重建与发展所面对的困境，误信西方政府的伪善， 丧失了独立自主的经济决策权，才是问题的核心与症结所在。 未来展望 除少数个案以外，欧亚转型中经济，2000年的前景应较1999年明朗，在俄罗斯及东 亚金融风暴的阴影逐渐淡化下，部分衰退幅度较大的国家可望止跌回稳，而原先改革相 对成功，且已展现市场经济活力的国家，应可恢复正成长；然而，在风暴稍歇的现在， 东、中欧及独立国协各成员共同的威胁，仍与金融危机的后遗症密不可分；表现在总体 经济面，其中最显著的问题即财政和经济帐收支双赤字的恶化，而这一问题又因外债规 模攀高、非债务型外资流入减缓、银行金融风险上升，以及经济体制改革缓不济急，致 成为各国政府长期的负担。 如就个别的情况研判，众多转型中经济因各种历史性、结构性的积弊从未铲除，现 已渐沉落为“第三世界”的准会员。如中亚的吉尔吉斯，政府的财政赤字约半数靠国际 经济组织长期的救援挹注，盛产黄金的吉尔吉斯，外汇收入基本上击于国际金价的走势 ；又如遭科索沃战火波及的马其顿和阿尔巴尼亚，若非国际社会提供紧急援助，其经济 早已破产；再如改革步调迟滞，已陷于长期性衰退并有偿价压力的乌克兰，目前仅能掷 节开支，压缩进口，以及采取紧缩措施，以维持经济安定。 与上述各国表现成明显对比的波罗地海及中欧国家，除已加入OECD的捷克（1995） 、匈牙利（1995）、和波兰（1996）三国有望在近期恢复元气，这些国家并同首批申请 加入欧盟的拉脱维亚、斯洛凡尼亚，已成为欧盟东扩优先考虑的对象，不过，捷克与波 兰面对入盟的整合成本过高，目前已不热衷；反倒是爱沙尼亚、立陶宛，以及协助北约 侵略南斯拉夫有功的罗马尼亚和保加利亚，参与入盟咨商的可能性已大为提高。 澳大利亚经济情势与展望 1999年澳大利亚强劲的经济表现，主要是由于国内家计消费和企业投资所支撑。但 由1999年零售支出和汽车挂牌数减少，显示国内消费成长有转弱的现象。企业投资方面 ，按1999年第三季澳洲统计局（ABS）发布的私人资本支出调查（CAPEX Survey）指出， 1999-2000年间投资较1998-1999年少了20%。投资锐减的主要产业部门是矿业部和非自用 住宅部门。预期1999年投资较上看下降了三分之一。ABS指出，企业部门投资紧缩的原因 为因应千禧年的问题，短期间生产设备投资可能减缓。其次，矿业部门投资减缓的原因 ，与世界矿产品（煤）的市场价格低迷有关。所幸，各项奥林匹克公共建设刺激若干的 私人投资。由于经济成长强劲，通货膨胀尚平稳，致使澳洲的失业率自1998年以来持续 走低。根据澳洲统计局最新的资料，长期的失业率已达8年来最低点。 经济政策方面，1999年第二季联邦政府已和澳洲民主党达成协议，换取在上议院支 持其10%税率的GST法案（Goods and Services Tax）。GST法案是用于取代现行的批发销 售税和若干州地方税。虽然执政党在GST法案已作若干的让步，即不对基本食物课徵GST ，以换取民主党的支持，但无疑是自由联盟的一大成就。根据澳洲联邦政府所提出的财 政预算书指出，稳健的财政是支持市场信心的关键所在。政府盈余有益于保持低利率水 准和改善经常帐赤字。1998-99年度的财政盈余规模，估计可达31兆澳元。根据EIU，财 政盈余占GDP比重估计可达到0.7%，2000年可达0.9%。货币政策的目标在于持续保持低通 货膨胀水准。1998年12月间，政府引导利率下降至4.75%，此项政策使得商业利率及房贷 利率水准为近30年最低水准。由于劳动市场表现尚不够强劲，澳洲储备银行年底前应无 升息的空间。 大体而言，澳大利亚的经济成长基本上是由强劲的国内需求支撑者。虽然某些证据 指出，消费者信心指数有转弱的现象，但零售支出水准仍然高于长期预测趋势。此外， 由于工作机会持续的扩张，稳定的工资所得，和股票利得反映零售支出成长趋势可维持 一段时日。于2000年施行的GST是影响经济的重大变数，尤其在物价方面。但无论在财政 政策或货币政策均较是保守稳健。此外，奥运可望刺激旅游人数，弥补了内需不足。因 而估计1999年的实质GDP成长率可达3.8%，低于1998年的4.9%，2000年则下降至3.7%，略 高于EIU预期的3.4%。 中南美洲经济情势与展望 大部分拉丁美洲国家于1998年下半年皆经历了经济成长下滑局面，主因在于私有资 本流入之减缓，以及其出口大宗物资价格之走弱。此外，由于巴西的经济规模约等于西 方世界开发中国家的三分之一，再加上巴西与该区域其他经济体（如何根廷、巴拉圭及 乌拉圭）既有的贸易与竞争关系，故巴西于1999年的经济衰退，将无可避免地冲击着此 一区域。根据国际货币基金（IMF）之估算，拉丁美洲经济于1999年将下跌0.5个百分点 。其中，拉丁美洲国家中于1999年得以体现经济成工的国家是秘鲁与墨西哥。至于西元 2000年，则在致上所有的经济体皆将得以走向复生，不过力道不强，墨西哥与智处将成 为两大领导成长之国家。 实事上，拉丁美洲未来展望将大部分取决于政治之发展，而非经济之基本面。其中 ，巴西执行财政改革失败之潜在可能性，被视为是此一区域未来发展之最大威胁所在； 此外，哥伦比亚则面对来自目前控制全国达三分之一区域的反判军之问题。至于厄瓜多 尔，则方于九月下旬成为全球第一个不履行布雷迪债券偿还义务之国家。厄瓜多尔与委 内瑞拉两国虽然较不受到巴西经济发展之影响，但两国皆因油价之疲弱而备感压力。此 外，阿根廷与巴西对于南锥共同体之相关议题，无法达成协议，也成为该区域内一枚可 能引爆之炸弹。除了上述政治议题外，展望西元2000年，另有几项关乎拉丁美洲未来经 济发展之重要层面。第一、美国利率是否会更进一步攀升，以及美国经济成长是否会减 缓；其次，大宗物资价格是否将持续走向复生。 直至目前为止，巴西财政仍是其国内政经问题之最大弱点。其国会必须通过宪法改 造，使退休金制度之改革得以合法化，并进一步用以改善财政以及整体经济远景。此外 ，在拉丁美洲主要国家中，阿根廷与巴西之贸易关联性可说是最为密切者。因此，巴西 币值下跌及经济衰退，便对阿国对外经济产生重大之伤害。尤其是1998年下半年外资大 量流出，更对于经历墨西哥金融风暴后经济连续产生三年强劲复生的阿国，有了极大的 负面影响。阿国面对此一新的挑战，最佳的做法是：更进一步地向国际社会宣称其捍卫 货币管理机制及相关政策之坚定决心。至于智利与巴西之贸易相关性，比起阿根廷则较 不显著。目前智利之经济正处于一个非常敏感之时刻 若不是很快地迈向复生，就是原本 之衰退将变得更糟；对其很重要的一件事是，直到2000年年底智利不能再碰上任何重大 的外来冲击，如此智利方能回复其二、三年前的高成长模式。 在中美洲，巴拿马由于使用美元的缘故，故无法行使独立自主之货币与财政政策。 因此，全球经济于1999年走缓，势必影响到以服务业为主之巴国经济。不过，展望2000 年，由于拉丁美洲及全球经济将有着较强劲之成长，故巴国也将预期展开中度复生。哥 斯大黎加则由于全球及美国景气走缓，故其传统出口产业亦受到波及，占哥国总出口约 18%的中美洲市场胃纳量有减少之虞，不过，因哥国境内英特尔厂之出口表现相当好，有 可能超越前者之负面影响。至于尼加拉瓜，有可能超越前者之负面影响。至于尼加拉瓜 ，由于1998年十月暴风侵袭之后遗症，当年经济成长将十分有限，但2000年将预期有较 为强劲之复生。另一亦于1998年遭受暴风强力蹂躏之宏都拉斯，则将其恢复工作之重点 放在长期发展计划上，这些计划受惠于国际技术与财务之援助。至于其政府则将著重在 公用事业，以及公路等基础设施之私有化上。 至于中美洲最大经济体瓜地马拉，则在国际债权国组织继续支持和平进程下，1999 年及2000年经济成长皆可达到3.7~4.2%之水准。而中美洲之工业小国萨尔瓦多，则预计 在紧缩财政政策以及对外经济不看好之情形下，于1999年达到约1.9%之成长率，预计20 00年将更好些。中美洲唯一英语系国家贝里斯，则刚于1998年八月选出占国会多数席位 之新政府，其经济成长率于1999年约可达1.5%，而2000年亦可望在外在条件发转下达到 3%成长。 　 -- Alchian ---- Hayek之继续 ※ 来源:·日月光华站 bbs.fudan.edu.cn·[FROM: 10.64.11.48] -------------------------------------------------------------------------------- [返回上一页] [本讨论区]